□本报记者徐金忠  近期市场出现调整,中国证券报记者采访一季度绩优基金发现,绩优基金正在迎来良好业绩表现后的规模“烦恼”。多位一季度业绩领先的权益投资基金经理表示,在一季度业绩光环之下,市场资金大额申购相关产品,使得基金在市场调整之际,仍需对新增规模做出相应安排。负重上阵,让绩优基金经理颇感压力。  绩优基金规模攀升  数据显示,相比去年年底,一季度权益类基金收益排名前20位的基金产品整体规模攀升121亿元,增长幅度达89.96%。绩优基金的“吸金能力”可见一斑。  从规模增长的绝对值来看,部分指数型权益基金规模增长数额较大,例如国泰中证全指证券公司ETF一季度末基金资产净值为55.36亿元,而去年年末这一数据是25.85亿元,一季度新增规模为29.51亿元;华宝中证全指证券ETF一季度新增规模为14.53亿元。从规模增幅来看,国泰融安多策略、银华农业产业、前海开源价值成长、前海开源恒远等主动权益类产品增幅居前。  绩优基金规模的攀升,对于基金经理来说,实有不小的压力。观察上述主动权益绩优基金发现,一季度不少绩优基金在权益资产方面已经进行了“降档”,多只基金的股票仓位有所下降。  “一方面是规模快速放大后,配置节奏相对滞后;另一方面是基金经理主动控制,因为基金规模急剧放大后,对市场走势的研判以及对新增资金的风险偏好等,都需要做平衡处理,控制仓位,把握节奏,是比较好的选择。”有基金经理表示。  中国证券报记者采访了解到,不少一季度绩优基金进入4月以来,规模仍在不断增长,特别是4月中旬市场盘整之前,仍有大量新增资金申购相关绩优基金。“公司并未做主动推介,但是市场对产品的关注度高,基金规模继续攀升。不过,此时基金经理更趋谨慎,不希望出现绩优基金业绩反转的‘魔咒。’”有基金公司市场部门人士说。  管理难度增大  进入5月,市场出现宽幅调整,但是公募对于市场整体乐观。例如国泰基金认为,市场中长期可为。展望未来,国泰基金认为市场逻辑逐步从分母流动性转向分子盈利,相对看好5G、新能源汽车、计算机等板块的绩优成长,以及受益于利率调整的保险板块。浦银安盛基金认为,经过短时间的急跌,市场风险逐步释放。展望后市,浦银安盛认为聚焦景气、立足中长期是穿越波动的主要办法,未来将继续重点关注金融、消费、光伏、农业、半导体等行业的机会。财通基金认为,市场中长线逻辑依旧不变。随着经济大概率于二季度见底,企业盈利最晚将于三季度出现边际改善,将支撑市场重拾升势。  尽管对于市场中长期走势积极乐观,但是对于绩优基金来说,优异业绩之后的成绩保持,仍有不小的压力。特别是在规模激增的情况下,绩优基金面临的情况更加复杂。  “基金产品规模的快速攀升,带来不小的管理难度。如果说3亿-5亿元的规模,基金经理还可以大方向采用跟随策略,部分个股进行增强收益,而到了二三十亿元甚至更大规模的时候,就不能简单跟随,而是需要确立自己的风格,而且需要在部分个股上更精更专,一两只个股踩对节奏,对于基金业绩的增厚将相当有限。而大类配置、权益组合等,必须是重中之重。”有混合型基金的基金经理表示。  在市场宽幅震荡之际,操作难度可想而知。“另外,基金规模不仅与基金管理难度、投资人利益等密切相关,还与基金公司的管理费用、基金经理的激励措施等紧密相关。对于一季度业绩表现出色的基金而言,基金公司和基金经理面对规模的‘诱惑’很难拒绝,而且基金合同等的设计也不允许他们那样做。但是对于新增的规模,如何做好风险和收益的平衡、基金管理人如何在为更多的投资者代客理财时取得稳健优异的业绩,是一个考验专业水平的问题。”银河证券基金分析人士表示。

近期,大盘继续震荡调整,市场点位回归到今年2月位置。在此背景下,次新基金的投资布局遭遇市场冲高回调的压力。中国证券报记者采访发现,次新基金、特别是去年四季度以来成立的次新基金,目前在仓位布局上保持审慎积极,但是在具体投资机会的选择上,则有不少徘徊与顾虑。

浦银安盛旗下主动权益类产品上半年整体收益率为31.81%,跑赢上证综指同期涨幅12.36个百分点

多只次新基金的基金经理认为,目前市场下行空间有限,正在构筑结构性行情。公募基金产品将保持较为积极的仓位,以稳健积极仓位博取市场反弹收益,在建仓方向和仓位调整上,则讲求精选板块、行业和个股,寻找结构市场中的结构性、确定性机会。

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次新基金表现参差不齐

《投资时报》记者 徐林

Wind数据显示,截至6月6日,去年6月以来成立的次新基金表现不一。观察上述次新基金自成立以来的总回报发现,上述基金平均回报为1.50%,成立以来实现正收益的次新基金占比超过70%,成立以来收益最高的基金产品总回报超40%,表现较差的产品则有超过20%的净值回撤。

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上述次新基金产品中,考察普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型等主动权益类产品发现,成立以来上述产品平均回报为1.73%,其中共有超过50%的基金产品实现正收益。前海开源价值成长A/C、广发双擎升级、平安优势产业A/C、银华裕利、银华心怡等次新基金产品成立以来收益靠前,上述绩优次新基金产品多为去年三季度末以来成立。

在刚刚结束的年中考试季,这句被疯狂转发的祈祷成为了考生应试期间的“必备良药”。

今年以来,A股市场经历了年初的快速上涨与此后的高位盘整以及震荡调整行情,上述次新基金产品中,有对应阶段业绩数据的基金产品,今年以来的平均回报为8.61%,实现正收益的产品占比高达85%;最近三个月的平均回报为-4.98%,实现正收益的基金产品占比下降至17%左右;最近一个月,上述次新基金产品平均收益为-2.07%,其中同样有17%左右的产品实现正收益。主动权益类次新基金的上述表现也契合了大盘今年以来的走势变化。

与此同时,资本市场也迎来了一年一度的中考业绩放榜。得益于A股上半年的良好表现,公募基金同期业绩整体全线飘红。Wind数据显示,截至6月30日,今年以来中国基金总指数涨幅11.62%。特别是偏股类基金业绩普涨,其中股票型基金的平均收益率最高,达24.21%;混合型基金则以16.32%的收益率紧随其后。

仓位布局整体积极

标点财经研究院日前联合《投资时报》全景扫描中国基金行业半年度之变化,独家制作推出极具行业标杆意义的《2019基金中考学霸榜》。海通数据显示,浦银安盛基金旗下入榜的所有主动权益类产品今年上半年整体收益率为31.81%,位列同类126家基金公司中的第7名,跑赢上证综指同期涨幅12.36个百分点。

近期,部分次新基金产品公告上市,显现了其近期的仓位配置情况。例如5月27日上市的中欧远见定开混合基金成立于今年的4月24日,截至5月20日,该基金资产组合中,股票仓位为30.02%,持仓的前十大股票有国电南瑞、格力电器、新希望、牧原股份等。整体而言,中欧远见定开的建仓节奏较为稳健。

浦银安盛基金是“学霸榜”常客,其一如既往优异的“中考成绩单”俨然已成为守护投资者资产的“考神”。

5月16日上市的国泰价值优选混合基金成立于1月10日,截至5月9日,其股票仓位为85.46%。其重仓股有老百姓、森马服饰、杰克股份、尚品宅配等。一季度末,国泰价值优选的股票仓位为64.77%。该基金在一季度以来仓位布局较为积极。基金经理在一季报中表示,随着各行业与上市公司经历了一季度的恢复,未来的结构差异会更加明显。因此,对中长期市场相对积极,寻找在新的增长阶段会受益于精细化发展的行业龙头。

同时,该公司凭借出众的“长跑能力”和完善的风险“零容忍”管理体系,在规模不断攀升的同时,亦为投资者获取了中长期稳健收益。

另外,观察次新基金业绩表现较好的基金产品,对比去年年末和一季度末的仓位情况发现,上述次新基金在仓位的布局上都相对积极,以较高的仓位博取了今年年初的市场上涨收益。

本固才能枝荣,根深才能叶茂。今年上半年浦银安盛旗下主动管理型基金持续跑赢比较基准,这份出色答卷离不开该公司权益投资团队长期强基固本、夯实内功的原生优势。策略先于预测,善以长远的投资眼光捕捉市场机会,展现了专业机构投资者的主动管理实力。在2019年的前半程,浦银安盛权益团队拥抱价值追风成长,因势而谋,顺势而为。

进入二季度以来,上述绩优次新基金仓位布局又会有什么变化?中国证券报记者采访多只次新基金的基金经理了解到,整体而言,基金经理对基金产品的仓位保持了审慎积极。“一季度末以来,市场已经从高位盘整演化到震荡调整,但是在仓位上,产品基本保持了稳定,阶段性还会有结构性的加仓。当前,市场下行空间有限,稳健积极的仓位才能获取市场反弹带来的收益。”一位基金经理表示。此外,还有次新基金经理表示,由于一季度业绩表现较好,产品规模迎来较快增长,仓位数据会显示有所下降,但是实际上,在新增规模的配置上仍然是“相当积极”的。

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韦德国际官方网站,挖掘结构性机会

权益类产品整体收益率超过30%

进入6月以来,市场持续震荡调整行情。博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为,全球经济预期在下修,但流动性预期也出现了一些积极因素,市场存在博弈性的机会,但空间或有限,建议继续等待风险资产更好的入场时机。浦银安盛基金认为,预计市场短期继续维持震荡调整格局,但随着北向资金重新入场布局,未来A股调整或将告一段落。

驰而不息,久久为功。作为一家专业的资产管理公司,浦银安盛基金一路走来,始终把投资者利益放在首位,努力为投资者带来持续回报。

中银国际证券6月权益类基金投资策略报告指出,对于基金投资,建议投资者在产品配置上,持有绩优产品做核心配置的同时,重点关注擅长把握结构性投资机会且选股能力突出的品种,以及投资风格转变灵活的产品,适时把握市场转变的节奏。具体产品的选择上要重点考察基金经理的综合投资管理能力,包括自上而下对宏观大趋势、行业走势的把握,以及自下而上对个股的选择、市场敏感度、交易能力等多方面。

在17只浦银安盛主动权益类产品中,浦银安盛增长动力、浦银安盛价值成长A、浦银安盛睿智精选A、浦银安盛睿智精选C、浦银安盛消费升级C和浦银安盛消费升级A6只产品今年上半年收益率超过35%,分别为37.79%、37.20%、36.65%、36.16%、35.41%和35.20%。旗下权益类基金整体收益率超过30%。

上海一家公募机构基金经理也认为,市场正在演绎结构性行情,“需要用结构性投资思维和投资策略来匹配和挖掘结构性机会。当下,普涨行情大概率不会出现,结构性行情包括市场板块的结构性表现、相关行业的结构性机会、行业中个股的结构性配置价值等正在上演,基金的建仓以及调仓需要结构投资的思维作为指导,寻找其中风险收益比较好的确定性机会”。

其中,海通数据显示,由浦银安盛权益投资部副总监蒋建伟掌舵的浦银安盛增长动力和浦银安盛价值成长A上半年分别在同类1586只和510只产品中排名第56和第54。

对于2019年的资本市场,蒋建伟用“蜕变”一词加以概括。在他看来,“2019年的资本市场在经历了大幅下跌后,不仅估值偏低,政策也把证券市场提到了牵一发而动全身的高度。与过往两年不同的是,在科创板即将推出的背景下,市场显着增加了对成长股未来前景以及多元化估值方法的研究和讨论,进而催生了较多的投资机会。随着科创板的推出,市场正在经历蜕变,走向成熟”。

在投资市场的大风大浪之中,总有淘尽黄沙后留下的熠熠黄金。浦银睿智基金注重行业配置,注意从大消费、高端制造业、新能源和新能源汽车领域里进行个股精选。海通数据显示,截至6月30日,浦银安盛睿智精选A/C今年以来的收益率分别在同类1586只基金中排在第62位和71位,远超同类业绩比较基准逾20个百分点。

浦银安盛睿智精选基金经理杨岳斌认为,睿智基金注重商业模式的分析,尽量减少做大的择时判断。希望通过深度的分析,减少出错的概率,注重个股空间与概率的结合,在风险和收益中取得平衡,希望真正从中国经济中长期的增长过程中分享收益,回报长期持有的投资者。

此外,杨岳斌管理的浦银安盛消费升级A/C同期收益率也十分优异,分别在同类1586只基金中排名第90位和第85位。杨岳斌表示,最近消费表现优异,除了与白酒景气度较好有关,还与中美贸易谈判复杂多变、市场避险情绪强烈有一定关系。

杨岳斌认为,除了看短期的市场表现,还应该看到消费升级是未来中国经济的大方向,追逐成熟的商业模式、优秀的管理层,以合理的价格持有长期成长的股票,这是团队不变的操作策略。

作为基金管理人,浦银安盛基金将努力在优势行业里长期布局,精选个股,提高基金持有人的中长期回报。

研发实力自带学霸属性

“学霸级”的业绩表现自然离不开浦银安盛自带学霸属性的投研团队。

据了解,浦银安盛的权益投研团队策略先于预测,善以长远的投资眼光捕捉市场中的价值性成长股,一直着力提升前瞻性的股票研究能力,秉持自上而下的宏观研究策略和自下而上的股票精选策略相结合的原则,恪守价值投资风格,始终坚持为投资者创造长期稳健的投资回报。市场口碑逐渐提高,投资管理能力、长期业绩受到认可,呈现出全面发力、纵深推进的局面。

成立12年以来,公司投研团队不乏跟随公司创立一路走来、共同成长的元老级投资人员,核心人员从业十余年稳定性较强。目前浦银安盛的一线基金经理大多由研究员培养而来,公司形成良好的人才梯队建设,培养和集聚了一批行业领域能力的核心投研队伍。

展望未来,浦银安盛基金将立足中长期、聚焦景气行业、聚焦龙头,并继续重点关注金融、消费、光伏、农业、半导体等行业的投资机会,坚守初心,持续深耕与积累,将践行社会责任与资产管理行业特点相结合,充分发挥金融企业的作用与责任,真正回馈社会、回报投资者。

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