继去年指数基金逆市大扩容后,今年以来,指数基金仍旧保持迅猛增长势头,上半年规模激增近2000亿,成为各类型基金中规模增速最快的一类。其中,ETF作为指数基金的一个重要类别,今年来更是创新不断,成为最火爆的产品类型之一。  规模:没有最高只有更高  天相投顾数据显示,截至2019年6月底,指数型基金最新规模为8099.16亿元,比2018年底激增1961.9亿元,增幅为32%。在主动股票、混合、债券基金等各类型基金中,指数基金规模的增幅最大,成为今年各家公募规模增长的主要来源。  进入9月份,数据显示,截至9月6日,我国市场指数型基金已成立903只。其中,ETF基金已成立205只,已上市198只,已上市ETF基金总资产为4880.3亿元,若较2018年年末ETF基金总资产规模3479.8亿元相比,年内规模已飙升1400.5亿元,增幅高达40.25%。  今年来,各家公募争相布局指数基金新产品,这成为指数基金规模大幅增长的主要动力。以股票ETF为例,数据显示,2019年以来,共有25家公募基金管理人合计上市了45只股票ETF,超过去年全年13家基金管理人31只上市股票ETF的总数量。本周又有多只ETF产品启动或正在募集,包括南方和广发分别发行的粤港澳大湾区创新100ETF、华泰柏瑞中证科技100ETF,汇添富、富国和易方达分别发行的中证国企一带一路ETF几只主题型产品;宽基指数产品方面,有鹏华中证500ETF和易方达中证800ETF;行业指数方面,有华夏中证银行ETF等。  此外,市场的结构性行情也让相关指数基金规模大增。比如,近期火热的科技板块让跟踪科技相关指数的ETF基金吸金效应明显。9月首周,相关ETF的场内流通份额较前一周增长了45.6%,南方中证500ETF和500信息ETF、华宝科技龙头ETF、广发中证全指信息技术ETF等基金份额大幅增长。国泰君安分析认为,目前投资者对科技类板块的投资热情高涨,在没有实质性的利空因素的影响下,未来应该还会持续。  品种:创新不断产品线丰富  当指数基金成为今年各家公募规模增长的主要来源时,基金公司已经不满足于市场行情的起伏和同质化竞争,品种创新成为今年的主流态势。  5月28日,首批4只中日互通ETF发行,华夏、易方达和华安基金跟踪日经225指数,南方跟踪东证指数;  8月16日,国内首只科技ETF——华宝中证科技龙头ETF上市,跟踪中证科技龙头指数;  8月末,首批粤港澳大湾区创新100ETF发行,分别来自工银瑞信、南方基金和广发基金,跟踪粤港澳大湾区创新100指数;  9月6日,首只农产品期货ETF——华夏饲料豆粕期货ETF发行,跟踪大商所豆粕期货价格指数;  ……  随着指数基金产品线越来越丰富,已经有基金公司研发了指数投资品牌,提供全领域指数投资工具。比如,首批指数投资品牌博时“指慧家”年初发布,涵盖核心宽基、特色主题、海外、商品、大数据、债券等六大系列。  日前,有消息显示ETF领域很快又将增添一类成员——增强型ETF。证监会公布的基金募集申请核准进度公示表显示,多家基金公司在今年3、4月份上报的首批增强型ETF,近日已正式获受理。招商深证TMT50ETF基金经理苏燕青表示,指数增强型ETF是主动化管理与ETF运作模式的结合。区别于以跟踪某一特定指数为目标的传统宽基ETF和SmartBetaETF,增强型ETF以战胜标的指数获得超额收益为投资目标。  选择:明确目标周全考虑  从最早的标准指数基金,到后来的增强型指数基金,从之前的宽基指数基金,到现在行业、主题、商品类的指数基金,指数基金的价值早已不局限于被动投资,其在机构投资者以及普通投资者心目中,都越来越受到认可。  比如ETF,有机构投资者表示,其种类繁多,具有良好的流动性、灵活性、透明度,极低的交易费用,以及税收优惠,从投资期限上,其还有所谓的长期战略配置,也有短期的战术配置,以及超短期的配置,ETF已经成为海内外机构投资者资产配置最重要的投资工具。  此外,随着国内投资者教育的普及,个人投资者对指数型基金的认识度也在不断上升,普通基民该如何选择呢?上海证券基金评价研究中心分析师田慕慧接受大众证券报记者采访时表示,首先,指数种类很多,即使是同类型的指数区别也不小,投资者需要明确自己的投资方向,在指数中选取最贴合自己需求的品种;第二,确定自己的投资目标,因为指数型的产品也分成被动型和增强型,被动型产品的目标是追求与指数的跟踪误差最小化,而增强型产品则是在指数的基础上,追求超额的回报;第三,选取产品时,应从费率、规模和基金管理水平等多重因素考虑,尽量选择日常费率低、规模不太小、基金公司实力较强的产品,被动型产品应重点关注跟踪误差,选取跟踪误差较小的产品,而增强型产品应选择信息比率较高的产品,这样单位的跟踪误差可以获得更高的超额收益。

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根据天相数据统计,截至2019年10月25日,共有134只公募基金正在募集。其中,包括20只混合型基金、78只债券型基金、1只指数型基金、4只FOF型基金、30只股票型基金和1只QDII基金。债券型基金和股票型基金在新发基金中占较大比重,指数型基金发行数量有所下降,本期从新发基金中选出4只产品进行分析,供投资者参考。

记者丨夏悦超

博时央企创新驱动ETF联接

来源丨国际金融报

博时央企创新驱动ETF联接是博时基金旗下的一只ETF联接基金。该基金投资于目标ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%,对现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。该基金主要投资于目标ETF,紧密跟踪标的指数即中证央企创新驱动指数的表现,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。其业绩比较基准是“中证央企创新驱动指数收益率×95%+银行活期存款税后利率×5%”。

图片来源丨图虫创意

指数战略新兴特性显著:该基金采用完全复制法跟踪标的指数,央企创新驱动指数尤为注重成分股的创新驱动特征,在军工、TMT和装备制造等行业上的成分股比例较高,最新一期成分股中国防军工、计算机、建筑装饰(含高端装备制造、新材料等战略新兴产业的公司)和电子行业的权重超过10%。据最新统计,央企创新驱动指数的100只成分股中共有75只,约78%的指数权重分布在战略新兴产业领域。央企创新驱动指数的成分股以100亿元以上中大市值特征的上市央企为主,整体呈现均衡的市值风格特征。

面对宽基ETF市场火爆的价格战,主题ETF也毫不逊色,又有一只创新型产品即将问世。

指数历史回报出色:该基金的标的指数配置价值突出。从历史回溯的情况来看,自2013年1月1日至2019年8月30日,中证央企创新驱动指数的年化收益率高达8.31%,超越了同期沪深300、国资委样本池和中证800指数的表现。当前中证央企创新驱动指数成分股估值水平处于历史相对低点,正处于长期配置的较佳窗口。

近日,国内首只粤港澳大湾区主题ETF——平安中证粤港澳大湾区发展主题ETF(交易型开放式指数基金)正式发行。据了解,该ETF于去年12月获批,跟踪标的为中证粤港澳大湾区发展主题指数。

管理人具备专业的投资体系:该基金隶属于博时基金旗下指数投资品牌“指慧家”。作为业内最早布局规模化、智慧型指数投资的基金公司之一,博时基金去年以来在指数及ETF产品领域的动作不断,全面升级发布旗下指数投资品牌博时“指慧家”。博时“指慧家”专注于指数投资,旗下产品线齐全,涵盖核心宽基、特色主题、海外、商品、大数据、债券等六大类优质指数体系,深挖不同配置需求,多元布局细分领域,长期服务各类指数投资需求,旗下已拥有38只产品,产品总规模超过670亿元。

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投资建议:该基金为被动式投资的股票指数基金,其预期风险与预期收益高于债券型基金、混合型基金、货币市场基金,建议具有一定风险承受能力的投资者积极认购。

首只粤港澳大湾区ETF

广发央企创新驱动ETF联接

今年2月,中共中央、国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》,明确粤港澳大湾区发展要求。此后,各家公募基金公司开始积极布局粤港澳大湾区的主题投资。

广发央企创新驱动ETF联接是广发基金管理有限公司旗下的一只ETF联接基金。该基金投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%,每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。该基金主要通过投资于目标ETF,紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。其业绩比较基准是“中证央企创新驱动指数收益率×95%+银行活期存款利率×5%”。

面对粤港澳大湾区主题ETF的投资机会,平安基金捷足先登。公开资料显示,平安中证粤港澳大湾区发展主题ETF于6月17日起正式认购,截止期为9月16日。跟踪标的为中证粤港澳大湾区发展主题指数,该指数成立于2017年7月19日,基日为2016年12月30日,按照基日计算,截至今年6月18日,该指数收益率达到24.5%。

指数成分股科技创新属性强:该基金的标的指数即中证央企创新驱动指数研发实力突出,100只成分股研发费用1817亿元,占比全部308只上市央企的88%,占比全部A股25%;成分股研发费用中位数是全部央企中位数的3.1倍,是全市场中位数的8.5倍。从重点行业来看,计算机行业内成分股研发费用中位数6.5亿元,是行业内全部央企中位数的2.3倍,是全行业中位数的6.0倍;电子行业内成分股费用中位数3.46亿元,是行业内全部央企中位数的2.0倍,是全行业中位数的3.7倍。指数成分股公司研发人员配备齐全,研究生以上学历数量占比中位数为6.4%,分别是全部央企或全部A股的中位数水平的1.3倍和2.2倍。

除平安基金外,华夏、南方、工银瑞信、建信、广发基金在今年5月密集上报粤港澳大湾区主题的ETF创新型产品。

指数成分股受外资青睐:该基金的标的指数即中证央企创新驱动指数,也受到境外资金的重点关注。Wind数据显示,从2018年1月至2019年9月12日,通过陆股通投资中国A股市场的境外增量资金有4547亿元,其中央企创新驱动指数的100只成分股中有57只成为陆股通资金追逐的对象,累计权重70%;有37只陆股通持股比例超过1%,累计权重54%。

具体来看,建信基金申报了建信中证沪港深粤港澳大湾区发展主题ETF,华夏、南方、工银瑞信和广发基金申报的主题ETF产品均跟踪粤港澳大湾区创新100指数,分别是华夏粤港澳大湾区创新100ETF、南方粤港澳大湾区创新100ETF、工银瑞信粤港澳大湾区创新100ETF和广发粤港澳大湾区创新100ETF。

基金公司实力雄厚:广发基金管理有限公司成立于2003年8月5日,公司注册资本金1.2亿元人民币。曾获得“2010年度金牛基金管理公司”等荣誉,拥有强大的资源优势、严谨科学的管理体系、高素质的人才队伍,实力雄厚。

Wind数据显示,截至6月17日,市场存续的42只粤港澳大湾区概念主题基金年内平均收益率为15.3%。

投资建议:该基金为ETF联接基金,其风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金,建议具有一定风险承受能力的投资者积极认购。

中国量化投资学会理事长丁鹏在接受《国际金融报》记者采访时表示,粤港澳大湾区肯定会成为中国创新领域的前沿,不排除会出现第二个腾讯或阿里等公司的可能。公募基金布局大湾区的一些主题投资,这从长期来看是非常有价值的,该类主题基金甚至会有超越市场的表现。

招商中证红利ETF

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招商中证红利ETF是招商基金管理有限公司旗下的一只ETF基金。该基金投资于标的指数成分股和备选成分股的资产比例不低于基金资产净值的90%,且不低于非现金基金资产的80%;每个交易日日终在扣除国债期货合约、股指期货合约和股票期权合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于交易保证金一倍的现金。该基金紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化,力争将日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.2%以内。

ETF市场竞争加剧

标的指数长期投资价值明显:该基金跟踪中证红利指数,从长期历史业绩来看,中证红利指数年化收益率显著高于沪深300及上证指数,尤其是2015年以来的超额收益明显。中证红利在上涨行情中弹性不差,能够跟上上涨行情,在下跌行情中抗跌能力较强,整体走势更加稳健。在2015年的牛市和2016年至2017年的震荡上涨行情中,中证红利指数的表现都不输宽基指数;而以典型的下跌市2018年为例,相对沪深300和中证500,中证红利下跌幅度都较小。指数的标的均具备高股息率特征,质地和性价比较高。

目前市场上存续的ETF产品主要分为宽基和主题类,宽基ETF主要包括上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF等。在公募积极布局主题ETF投资的同时,宽基ETF的市场争夺愈演愈烈。

创新的分红机制:该基金的收益分配原则为当基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率达1以上时,可进行收益分配,且基金收益分配无须以弥补浮动亏损为前提。在此较为灵活的分红机制下,投资者有望获得较为稳定的分红现金流,这与其他Smartbeta因子差别较大,有利于投资者长期持有。同时,该基金为当前国内市场上费率最低的红利指数产品。

据悉,近日嘉实基金宣布旗下中证500ETF及其联接基金的管理费及托管费年费率下调至0.2%,再次将宽基ETF的价格费率战推向高潮。同时,还在某种程度上加大了中小型基金公司欲从宽基ETF中分一杯羹的难度。

基金经理经验丰富:基金经理王平,2006年加入招商基金管理有限公司,现任量化投资部副总监及招商中证500指数增强型证券投资基金等多个基金的基金经理。基金经理刘重杰,曾任职于西南财经大学金融数据中心、南京大学金陵学院,2017年9月加入招商基金管理有限公司,现任招商深证电子信息传媒产业(TMT)50ETF联接基金及深证电子信息传媒产业(TMT)50ETF的基金经理。两位基金经理均有丰富的指数产品运营经验。

“本身中小型基金公司在宽基ETF产品方面的研发和代销就没有多大优势,而大公司的费率战也将促进其多往创新型方面考虑,比如主题ETF。”某公募业内人士向《国际金融报》记者坦言。

投资建议:该基金为被动式投资的股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金,建议具有一定风险承受能力的投资者积极认购。

从规模和业绩方面来看,宽基ETF和主题ETF各显神通。Wind数据显示,市场存续的154只股票型ETF中,规模排名靠前的大部分为宽基ETF,比如,创业板50ETF、创业板ETF、沪深300ETF等。而业绩排名靠前的大部分是主题ETF,比如,消费ETF和证券ETF等。

南方粤港澳大湾区ETF

北京某公募人士向《国际金融报》记者表示,投资ETF的本质其实就是投资其跟踪的指数,虽然有部分成分股符合指数要求,但这些上市公司效益有好也有坏,其中也存在诸多不确定性。

南方粤港澳大湾区ETF是南方基金管理有限公司旗下的一只ETF基金。该基金跟踪的湾创100指数涵盖港交所、深交所和上交所上市企业股票。在建仓完成后,该基金投资于标的指数成分股、备选成分股的资产比例不低于基金资产净值的90%,且不低于非现金基金资产的80%。该基金紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。其业绩比较基准是“粤港澳大湾区创新100指数收益率”。

对于主题ETF的投资,该人士持保守态度。他认为,市场上比较认可的还是宽基ETF,而主题ETF的投资取决于市场知名度,如果本身主题指数市场知名度不够高,那么投资者对其投资也不会过多。

标的指数优势突出:该基金跟踪的湾创100指数涵盖港交所、深交所和上交所上市企业股票,其中世界500强及中国500强企业个数分别达到了8家和32家。其前十大成分股包含招商银行、中国平安等优质创新企业,分布于湾区各主要城市,各地域优势产业和发展特点不同,可进行优势互补,发挥产业链上下游协同效应。相较沪深300和恒生指数,湾创100指数在信息技术、可选消费等行业权重显著提高,行业结构整体更加均衡,新兴产业比重提升,紧跟5G、芯片制造、人工智能、医改等热门概念,致力于获取粤港澳大湾区优质企业带来的发展红利。

丁鹏认为,宽基ETF主要是跟随大盘波动,主题ETF涉及细分行业,其产品业绩波动更大。

成熟的投研团队:南方基金指数团队管理经验丰富,人员具有数学、物理、金融工程、财经等多重背景,管理19只股票ETF全市场第一,通过成熟的ETF投资体系、精细化的组合管理和算法交易、完备的风险管理架构以及智能量化平台支持,为南方粤港澳大湾区创新100ETF的产品研发、投资运作提供有力保障。

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管理人实力强劲:南方基金管理股份有限公司成立于1998年3月6日,为国内首批获中国证监会批准的基金管理公司之一。曾获“中国基金业20年卓越贡献公司”,“2017年度最受信赖金牛基金公司”,“2018年被动投资金牛基金公司”,“2018年度最受信赖金牛基金公司”等荣誉。截至2019年6月底,南方基金集团资产管理规模超万亿元,公募累计向客户分红超过1110亿元,拥有客户数量超9747万人,已发展成国内产品种类丰富、业务领域全面、资产管理规模庞大的基金管理公司。

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投资建议:该基金为股票型基金,一般而言,其长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金,建议具有一定风险承受能力的投资者积极认购。

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